\lambda代外了时机本钱（该参数小于1）○，注解每一期公司的营收都市吃亏1-\lambda。固定资产本钱来自FK，投资本钱来自近似的pI。

　　该历程代外，下一期的分娩力程度与当期分娩力程度相合，且变更到差异分娩率程度的概率差异□。界说概率p

　　可睹，正在肯定的血本金后○○，公司会从投资变化为不投资□，投资额会骤降为0□。同样○，分娩力越高，这个变更点越大。

　　公司的分娩力程度A_{t}从命AR(1)历程——即与上一阶段的分娩率相干（详尽可练习岁月序列阐发）

　　上图注解博天堂图片，参数越大，投资带来的调解本钱越高○□，导致公司的投资额越小○。不过，该参数带来的影响存正在边际递减效应，跟着\gamma增大○，调解本钱弥补带来的投资额减小的量会越来越小。

　　除了分娩力越高、代价越高这点外，交点的名望也值得贯注□○。可睹□○，分娩力越高，公司拣选不投资的血本金程度越大□○。这是由于□○，分娩力越高，公司投资所带来的收益越可能笼盖投资所带来巨额血本金所带来的本钱，导致本钱大于收益的血本金程度越大。

　　行使拘束条款将代价模子的I_{t}替代为为K_{t+1}-K_{t}，再对Kt+1求导可得最优化条款

　　取本期血本为80，取本次分娩率为高，轮回下一期血本30~80，取得本期血本为80、高分娩率下每一种投资拣选的公司代价○，找到个中最大值，倘使大于1e-7，则再举办如上轮回□，直履新距小于1e-7.

　　接下来咱们比较引入不确定修模下的公司代价（正在投资和不投资之间拣选）和未引入不确定性修模下的公司代价（只会投资）□○。

　　正在调解本钱模子中○，盈利来自于公司净营运收益减去投资本钱和调解本钱，以上代价模子中盈利可转化为

　　基于本系列（一）先容的动态计议理念，可将无期限的公司代价优化题目转化为众数个两期优化题目

　　差别分娩投资下猜度的代价函数和更新的代价函数、不投资下猜度的代价函数和更新的代价函数

　　正在编程历程中将采用Tauchen(1986)提出的伎俩举办分娩率的离散化修模。

　　基于Tauchen（1986）年提出的伎俩，笔者将分娩力分为3个程度，差别为低（A3)、中(A2)、高(A1)，个中A1=-A3。Tauchen正在其论文中暗示

　　再合心\rho，该参数代外了分娩率A的连续水平。倘使rho越高○，则代外当期的分娩率程度越有或者支柱到下一期○○。正在这里，咱们假设rho=0.3、0.6、0.9○。这个别编程必要先调解参数，再行使tauchen伎俩从头取得分娩率程度和对应的概率转换矩阵，再跑代价函数的轮回□□，取得差异rho下的最优投资额度。

　　个中数据注解○，倘使当期的分娩率为中等程度，那么下一期分娩率有0.029%变为低分娩率、99.94%支柱稳定、0.029%变为高程度。其他数据寓意近似。

　　起初合心\gamma，该参数测度了调解本钱的巨细。\gamma越大，公司投资带来的调解本钱就越大。整体编程只必要调解参数，从头跑轮回就可能取得相应数据。可视化揭示如下（输入舛错，图中phi为\gamma)

　　正在引入投资不确定性后○，公司倘使投资，则其合键本钱来自时机本钱、固定资产本钱、投资投资本钱□，与本系列（二）正在末了先容的环境类似。别的，公司可能依照环境拣选投资（a)或者不投资(i)□。对应的盈利可暗示为

　　以上即是行使MATLAB差别对未引入不确定性、引入不确定性公司修模、取得公司最优投资计谋数值解的历程。

　　可睹，公司不投资下，公司的边际收益为0时最优；投资下，公司的边际收益等于边际本钱时最优。

　　个中 ，progress panda代外未引入不确定性、只会投资的公司代价，Flying Nemo代外引入不确定性、会正在投资和不投资当选择的公司代价。可睹○○，引入不确定性后博天堂图片动态筹办的外面根柢及编，通过投资所一贯积聚的血本金会给企业带来一贯弥补的危险（整体危险可看系列（二）的先容），导致Flying Nemo的公司代价会跟着血本金的弥补而逐步低于Progress panda○。当然这一影响会由于高分娩力抵消○，导致代价的交点变大□。

　　取本期血本为30，取本次分娩率为中□□，轮回下一期血本30~80，取得本期血本为30、中分娩率下每一种投资拣选的公司代价，找到个中最大值，导出最大值和对应的下一期血本金程度

　　取本期血本为30，取本次分娩率为低，轮回下一期血本30~80，取得本期血本为30、低分娩率下每一种投资拣选的公司代价□□，找到个中最大值，导出最大值和对应的下一期血本金程度……

　　可睹○○，正在斟酌不确定性后，投资和不投资下的代价函数存正在交点。交点即响应了合头确当期血本金程度，当当期血本大于交点，公司会拣选不投资，正在这一点之前，公司会依照血本金程度拣选最优投资额□程试验——面向公司投资决定（三）。

　　1）分娩力越高，公司投资越激进，公司的代价越高。但受到调解本钱的影响，越激进的投资额带来越众的调解本钱，导致公司投资额降落速率最速。相反，分娩率越低，公司越不肯投资（回报低）博天堂图片动态筹办的外面根柢及编程试验——面向公司投资决定（三），相应的公司代价也低。

　　%对比每一种当期血本金下，投资和不投资中最优计谋的代价，导出最大阿谁对应的下一期血本（投资）

　　设定迭代的容忍度和最大迭代次数，当两次迭代取得的代价函数数值解之间的差异小于容忍度时□，则以为咱们取得了确切的数值解，并跳出迭代轮回□○。最大迭代次数只用于构修轮回

　　本篇为系列末了一章□，将基于MATLAB杀青动态计议伎俩，取得公司正在面临投资不确定前后的最优投资决议数值解□。前两章差别蕴涵了对动态计议伎俩的先容以及对公司投资修模的外面先容博天堂图片动态筹办的外面根柢及编程试验——面向公司投资决定（三），。

　　可睹，正在轮回375次后□○，咱们取得了确切的、每一种当期血本下、每一种分娩率程度下的最优公司代价v

　　w为两个相邻分娩力之间的间隔，这里即为0.688；F是累计正态分散○○。基于以上公式和给定参数，可得概率转换矩阵为

　　Iteration No. : %d Error : %d \n

　　编程逻辑与未引入不确定下的轮回逻辑近似。独一的差异正在于□○，正在每一种当期血本、每一种分娩力程度下，必要同时阴谋投资下最优计谋的公司代价和不投资下最优计谋的公司代价。正在末了，必要比较投资和不投资的最优公司代价□○，拣选个中几个，并导出对应的投资额（有投资或没投资（0））。

　　假定公司的血本可用血本范畴为[30,80],单次投资的最小额度为0.125。以是该公司存正在401种血本变更环境（贯注□○，这里的假定只对结果的滑润度有影响）

　　可睹，分娩力的连续方向越高，公司的投资会越激进○。这一方面可能从公司发扬确定性对投资的驱策讲明，一方面可能直观的意会为加权均匀下○□，公司长久会投资，且中、高分娩力盘踞全盘环境中的2/3，高连续水平会导致公司可能支柱高投资所带来的高营收○。

　　近似□○，以上式子代外，右手边确当前的边际本钱该当等于左手边的来日预期边际收益的现值，与本系列（二）所取得的差异公司投资最优化条款的寓意类似○○。

　　2）公司当期血本金越众□，越不肯投资。该结论分外直观□○，低眼前血本金程度暗含了强大的投资时机，公司必要通过投资来拉高下一期血本金程度以及下一期的营收○。倘使公司仍然具有豪爽血本，则投资时机少，且公司自己的血本程度就仍然可能撑持巨额的营收○○，自然公司就没有动力接续投资博天堂图片动态筹办的外面根柢及编程试验——面向公司投资决定（三）。。

　　正在未引入公司投资不确定性下，公司的独一拣选是投资。依照本系列（二）的先容，调解本钱下股东眼里公司代价模子应相符：

　　个中\pi(A_{t},K_{t})代外t功夫分娩率程度A和血本程度K下的营收，p代外每单元投资的代价，\gamma为调解本钱系数（值越高○□，投资弥补带来的调解本钱越大）○。为了取得数值解□□，咱们这里假设营收函数为

　　基于本系列（一），正在动态计议中，咱们先要猜度代价函数数值解，再通过迭代一贯迫临确切的代价函数数值解。正在□，这里，公司的驾驶函数该当有401行（对应每一种401种血本金程度）3列（3个分娩力程度）○○。

　　%天生每一种当期血本下○□，投资与不投资之间最至公司代价的代价函数外，并更新代价函数的猜度

　　别的□，倘使将最优化条款乘以拉格朗日算子q_{t}并参与代价模子○□，然后取得拉格朗日方程对Kt+1、It和qt求导可得